FAQ

Fundos passivos ou fundos indexados são aqueles em que o gestor busca acompanhar a rentabilidade de um parâmetro de desempenho (benchmark), com a maior acuracidade possível. Para avaliar bem um fundo indexado é importante observar o quanto seu resultado se aproxima de seu índice de referência.

Quer saber mais? Assista ao nosso vídeo explicando a diferença entre fundos de gestão ativa e de gestão passiva.

Além da taxa de administração, um fundo de investimento pode cobrar também taxa de performance. Essa cobrança deve estar prevista em regulamento e pode ocorrer no caso de fundos com gestão ativa. A taxa é cobrada sobre a parcela da rentabilidade do fundo que excede a variação de um índice de desempenho previamente determinado, benchmark. Remunera-se assim o desempenho do fundo de investimento caso o objetivo de superar o seu benchmark seja alcançado.

Por exemplo, no caso de um fundo que cobre como taxa de performance 20% sobre o que exceder 100% do CDI, o cálculo seria o seguinte:

Se o CDI render 22% ao ano, e o fundo render 25% ao ano, o fundo excedeu em 3% o benchmark.

Considerando os 20% (taxa de performance) de 3% (valor da performance – excedente do benchmark) a taxa de performance seria equivalente a.a. 0,6%.

Cálculo => 0,2 *0,03 = 0,006 = 0,6%.

“Come cotas” é o imposto de renda semestral calculado sobre os rendimentos produzidos pelos fundos de renda fixa de condomínio aberto e recolhido no último dia útil dos meses de maio e novembro, utilizando-se a menor alíquota em vigor:

• Fundo Curto Prazo: 20%
• Fundo Longo Prazo: 15%

Além do “come cotas” semestral, no caso de resgates eventuais, haverá a incidência do imposto de renda referente à diferença entre a alíquota do “come cotas” e a alíquota relativa ao prazo de aplicação e classificação do fundo (longo ou curto prazo).

O “come-cotas” incide também sobre os fundos classificados como de condomínio fechado. A partir de 2024, a MP 1184/23 igualou as tributações para fundos fechados e abertos.

Quando há resgates entre os momentos de come-cotas aplica-se a alíquota complementar que varia de acordo com o prazo entre data de aplicação e data de resgate. A alíquota total descrita abaixo refere-se à soma entre o valor cobrado no momento do come-cotas e a alíquota complementar, em caso de resgate.

Exemplo de cálculo para facilitar a compreensão:

Assim como várias modalidades de investimentos disponíveis no mercado financeiro, os Fundos de Investimento estão sujeitos à tributação. Os dois principais impostos são o Imposto de Renda (IR) e o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF). Ambos incidem sobre os rendimentos e são recolhidos na fonte.

Classificação dos Fundos

Para fins de cálculo do Imposto de Renda, a Receita Federal do Brasil classifica os Fundos de Investimento nas seguintes categorias: Fundos de Renda Fixa Curto Prazo, Fundos de Renda Fixa Longo Prazo e Fundos de Ações. Seguem a definição das categorias e as alíquotas aplicáveis para cada uma delas.

Imposto de Renda (IR)

Fundo de Renda Fixa Curto Prazo:

Os Fundos de Renda Fixa curto prazo são aqueles cuja carteira de títulos tem prazo médio igual ou inferior a 365 dias. A tributação de fundos de investimento desse tipo ocorre sobre os rendimentos, no caso de resgates ou alienação, às seguintes alíquotas:

Fundo de Renda Fixa Longo Prazo:

Os Fundos de Renda Fixa de longo prazo são aqueles cuja carteira de títulos tem prazo médio igual ou acima de 365 dias. O imposto de renda sobre fundos de investimento desse tipo incidem sobre os rendimentos, no caso de resgates ou alienação, às seguintes alíquotas:

Come-cotas

É um mecanismo de antecipação do Imposto de Renda que ocorre semestralmente, nos meses de maio e novembro. O imposto é cobrado automaticamente sobre os rendimentos dos fundos de investimento abertos e fechados, reduzindo a quantidade de cotas do investidor. As alíquotas do come-cotas são:

• 20% para fundos de curto prazo.
• 15% para fundos de longo prazo.

Fundos de Ações

Os fundos de ações têm uma tributação diferenciada. A alíquota do Imposto de Renda é de 15% sobre os ganhos de capital, independentemente do prazo de aplicação. Não há come-cotas para fundos de ações.

IOF (Imposto sobre Operações Financeiras)

O IOF pode incidir sobre os resgates realizados em um prazo inferior a 30 dias. A alíquota é regressiva, começando em 96% no primeiro dia e reduzindo até 0% no 30º dia.

Os preços de mercado de ativos tanto de renda fixa quanto de renda variável flutuam diariamente. Marcação a mercado (MTM) é o processo de refletir o valor de mercado dos ativos na cota que representa o valor da carteira. Esse processo, quando aplicado em fundo de investimento, implica que os valores das cotas reflitam os preços atuais de todos os ativos que compõe a carteira do fundo.

Para ativos líquidos, o processo de marcar a mercado é rápido e assertivo e baseia-se nos preços de negociação publicados. Já para ativos ilíquidos, ou seja, aqueles cuja a venda não é tão simples ou frequente, a marcação a mercado é feita pela estimativa do preço justo pelo qual o ativo seria negociado no mercado.

Os objetivos da marcação a mercado giram em torno da proteção ao investidor, no entanto, trazem uma variação maior para o valor diário das carteiras. Fundos com carteiras marcadas a mercado viabilizam aos cotistas equidade de condições de resgate.

Por exemplo, no caso de fundos de renda fixa cuja composição da carteira esteja concentrada em títulos prefixados, a MTM permite que, em momentos de variações nas taxas de juros, todos os cotistas resgatem do fundo com o mesmo valor de cota. Nesse exemplo, se a MTM não fosse praticada em um movimento de alta nas taxas de juros, cotistas que resgatassem antes poderiam beneficiar-se pois receberiam seu resgate com base em valores que não refletem a realidade de preços de mercado. Nesse mesmo exemplo, sem a MTM os cotistas que permanecessem no fundo arcariam com o prejuízo da diferença entre o valor teórico e o valor de mercado da carteira.

Volatilidade diz respeito à oscilação do valor de ativos, em um período de tempo determinado. As variações do preço de cotas de fundos de investimento define a volatilidade de um fundo.

Esse indicador é apresentado em termos anuais. É uma referência para avaliação de risco de um fundo e pode ser usado no processo de decisão de escolha de um fundo para investimento. Quanto maior a volatilidade, maior a imprevisibilidade do rendimento do fundo.

O índice de Sharpe é amplamente utilizado na avaliação de fundos de investimento. Esse índice expressa a relação risco x retorno e informa se o fundo oferece rentabilidade compatível com o risco a que o investidor está exposto.

Quanto maior o índice Sharpe do fundo, desde que positivo, mais equilibrada e atraente a relação risco x retorno do fundo.

O índice de Sharpe é calculado pela seguinte fórmula:

• RF = Retorno do fundo
• RLR = Retorno livre de risco
• DP = desvio padrão dos retornos do fundo
• Índice de Sharpe = (retorno do fundo – taxa livre de risco) /DP, onde DP equivale ao desvio padrão dos retornos do fundo.

Spread é a diferença entre a oferta de compra e de venda de um ativo. Pode ser considerado o lucro, ou a margem financeira, de uma operação. Ativos mais líquidos são negociados com spread menores.

Nas operações de crédito, caracteriza-se o spread bancário. Trata-se da diferença entre a taxa paga pelo banco ao captar recursos e a taxa cobrada do cliente ao conceder um empréstimo.